2013年禽畜養(yǎng)殖行業(yè)很受傷，生豬養(yǎng)殖行業(yè)和家禽養(yǎng)殖行業(yè)出現微利或虧損，而且這一頹勢延續(xù)到了今年一季度。與此相應的是生豬養(yǎng)殖股和家禽養(yǎng)殖股連續(xù)大幅下挫。
不過，近期家禽養(yǎng)殖板塊開始逐漸吸引投資者介入，相關個股股價出現了企穩(wěn)反彈。投資者相信，行業(yè)見底企穩(wěn)和回升的預期正在被逐步驗證。
對生豬養(yǎng)殖行業(yè)來說，2013年算是很不尋常的一年。在這一年，擁有強周期特性的豬周期不見了。行業(yè)的周期特征被明顯弱化，而這一切發(fā)生在行業(yè)供給壓力最大的時刻，導致了豬價下跌綿綿不斷。
之所以出現這樣的異象，是因為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。中小散戶的退出令去產能不再那么靈活和強周期，大型養(yǎng)殖戶和規(guī)模企業(yè)的占比提升使得行業(yè)產能起伏對盈虧相對不敏感，而且船大以后也更難掉頭。時至今日，生豬養(yǎng)殖單頭已經虧損，但母豬存欄量仍居于高位，下降十分緩慢。
家禽養(yǎng)殖業(yè)也面臨著類似的問題，不過更側重在需求面的打擊。因速生雞問題和禽流感疫情，人們對家禽食用的興趣大減。從盈利能力來看，家禽養(yǎng)殖所受的沖擊大于生豬養(yǎng)殖，同時行業(yè)格局也沒有像生豬養(yǎng)殖業(yè)那樣出現明顯變化，因此在去產能的節(jié)奏上比生豬養(yǎng)殖業(yè)更順暢。
近期，市場的判斷基本是生豬行業(yè)可能正在進入見底階段，而家禽養(yǎng)殖行業(yè)形勢相對明朗，因為雞苗價格已經明顯反彈，并超過了盈虧平衡點。這也是為什么家禽養(yǎng)殖股比生豬養(yǎng)殖股表現更好的原因。
接下來的問題在于，生豬養(yǎng)殖行業(yè)見底能否被逐漸證實，以及生豬價格的反彈力度和速度會是如何；家禽養(yǎng)殖業(yè)情況好于生豬養(yǎng)殖業(yè)，其未來的持續(xù)性又是如何？
如果以生豬價格觸底反彈作為行業(yè)見底的判斷標準，這一信號目前并不存在。一些機構對于生豬養(yǎng)殖行業(yè)見底的判斷多是基于去產能情況的預測，判斷證實可能還要等待數月，預期的一步步驗證既要結合行業(yè)去產能情況來看，又要看最直觀的生豬價格表現，而豬肉價格可能表現并不敏感和活躍。
在供給側，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)?；嵘讶怀蔀橼厔?，就母豬和生豬存欄量數據來看，下降的非常緩慢，這與以往有所不同。如果使得豬周期的周期性弱化的因素還在，那么現在這種情況難以發(fā)生改變。也就是說，緩慢的產能去化不但可能把周期拉的更長，也可能變得更為平穩(wěn)。更長更平穩(wěn)的產能去化很難給豬價帶來劇烈的變化，沒有劇烈的價格變化驗證周期底部就會反反復復，同時盈利彈性下降也會減少投資者的興趣。
在需求側，相對于家禽養(yǎng)殖業(yè)而言，生豬養(yǎng)殖業(yè)去年沒有經歷消費者對豬肉延誤和恐懼而產生的需求萎縮。這就意味著豬肉的需求相對剛性和平穩(wěn)，除了淡季旺季等季節(jié)性因素，剩下的就是經濟起伏對消費需求的影響。綜合來看，生豬養(yǎng)殖業(yè)在供給和需求兩側的彈性都不大，豬肉價格就算在未來數月見底，也不見得有盈利能力的顯著恢復。
家禽養(yǎng)殖業(yè)產能去化情況要好很多。因為行業(yè)去年聯手推動了祖代雞淘汰行動，使得今年以來祖代雞存欄量下降迅速，父母代雞的存欄量從行業(yè)公開數據判斷也是下降趨勢穩(wěn)定。這加快了家禽養(yǎng)殖業(yè)去產能進程，速度和力度都更加富有彈性。
在需求側，家禽養(yǎng)殖業(yè)的情況也比較理想。因為去年有速生雞和禽流感等事件性因素沖擊，消費者對雞的需求非正常地快速下降。根據以往經驗來看，這些因素都是暫時性的，一旦行業(yè)恢復正常，疫情高發(fā)期過去以后，需求的回升會有較大的彈性。隨著氣溫逐漸轉暖，禽流感疫情正在度過高發(fā)期，從行業(yè)數據和媒體報道情況看，現在雞肉消費回升態(tài)勢確立，消費終端低庫存和價格反彈都給予了驗證。隨著中下游庫存下降和盈利能力回升，行業(yè)上游也會被傳遞到，補欄需求拉動雞苗價格，雞苗價格在近月已經出現了連續(xù)明顯的漲勢。
總體來看，盡管禽畜養(yǎng)殖業(yè)都被一些機構同時推薦，但生豬養(yǎng)殖在周期性底部的確立上有更多的不確定性，行業(yè)板塊看上去并不那么性感。家禽養(yǎng)殖業(yè)在產能去化和需求回升方面相比都更有彈性，價格也會隨之更有彈性，不管是基于行業(yè)趨勢性反轉判斷還是僅限于產品價格反彈的短線交易性機會，都比生豬養(yǎng)殖業(yè)更有吸引力。