畜禽養(yǎng)殖板塊：生豬價格大幅上漲，但行業(yè)減存欄的步伐并未放緩，豬價中期上漲的預(yù)期和行業(yè)景氣上升的預(yù)期得到強(qiáng)化。上市公司的業(yè)績一季度參次不齊，二季度在去年低基數(shù)的背景下有望同比、環(huán)比大幅增長。因此，我們維持對生豬養(yǎng)殖行業(yè)“看好”的投資評級。隨著豬價的上漲，行業(yè)投資邏輯或從豬價上漲逐漸轉(zhuǎn)到業(yè)績增長上來，所以建議增持產(chǎn)能擴(kuò)張有序、業(yè)績彈性大的雛鷹農(nóng)牧[5.40% 資金 研報]和牧原股份。
飼料板塊：豆粕價格下跌并創(chuàng)出09年以來的歷史新低。由于美元強(qiáng)勢格局未變，豆粕價格中期低迷的預(yù)期仍較強(qiáng)。因此，行業(yè)受益于原材料價格低迷所帶來的成本下降，盈利狀況有望好于去年。此外，龍頭企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式創(chuàng)新層出不窮。先行開展模式創(chuàng)新的企業(yè)或形成領(lǐng)先優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展也將帶來新的盈利增長點。因此，維持飼料行業(yè)“看好”的投資評級。行業(yè)投資邏輯或集中于商業(yè)模式的創(chuàng)新方面，建議增持在先行開展模式創(chuàng)新，有可能鑄就新競爭優(yōu)勢的大北農(nóng)、新希望、正邦科技、天邦股份、通威股份。
種子板塊：2015年種子春播市場，兩雜種子價格同比持平或上漲，表現(xiàn)好于預(yù)期。我們判斷，在庫存轉(zhuǎn)商和主動減產(chǎn)的作用下，行業(yè)景氣可能探底成功，后續(xù)有望迎來上升期。此外，政策推動下的兼并重組以及科企合作仍是行業(yè)發(fā)展主基調(diào)，上市公司坐擁資本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢將明顯受益于此。因此，我們繼續(xù)看好種子行業(yè)，建議增持龍頭企業(yè)登海種業(yè)、隆平高科。水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊：海參等海珍品價格低位運行，行業(yè)景氣仍然低迷。高端消費困境之下，行業(yè)開始重視和利用電商重塑渠道體系，開拓居民家庭消費市場，但具體實施效果還有待實踐驗證。海域資源流轉(zhuǎn)背景下，海域資源價值有望得到提升。建議增持積極拓展?fàn)I銷渠道、海域資源豐富的好當(dāng)家。
制糖板塊：國內(nèi)白糖市場價格上漲，但市場所面臨的國儲拋售壓力較大，國際市場糖價也面臨較大的上行壓力?；诖?，我們判斷，國內(nèi)糖價在年內(nèi)還將呈區(qū)間震蕩的行情，震蕩區(qū)間在5500元/噸-6000元/噸。因此，調(diào)低行業(yè)評級至中性。
投資建議：農(nóng)業(yè)板塊的市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，本周漲幅大大跑贏大盤?；久鎭砜?，生豬養(yǎng)殖行業(yè)淘汰存欄步伐不減，供給收縮預(yù)期下的豬價中期上漲趨勢愈發(fā)明朗；政策推動下，農(nóng)業(yè)企業(yè)融入互聯(lián)網(wǎng)的步伐加快，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運行成本有望降低，運行效率有望提高。因此，我們繼續(xù)給予行業(yè)“看好”評級。看好的子行業(yè)有通過“互聯(lián)網(wǎng)+”來提升產(chǎn)業(yè)效率、且受益于豬價上漲預(yù)期的畜禽養(yǎng)殖、飼料行業(yè)，受益于景氣見底有望回升且行業(yè)整合步伐加快的種子及種植行業(yè)。個股方面，建議增持新希望、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、隆平高科、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農(nóng)、唐人神。
風(fēng)險提示：畜禽產(chǎn)品價格變化不及預(yù)期的風(fēng)險；政策紅利低于預(yù)期的風(fēng)險。
(鳳凰財經(jīng))