生存存欄量下降明顯，趨勢還將持續(xù)：自2013年12月以來，農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的生豬存欄量已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)17個月的環(huán)比下降，從45，731萬頭下降至38，692萬頭，下降幅度高達(dá)15.39%。而同2012年10月生豬存欄最高位47，282萬頭相比，已經(jīng)累計下滑18.17%，成為有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的歷史最低點。能繁母豬方面，自2013年9月份開始，能繁母豬存欄量已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)20個月的下滑，從2012年的存欄最最高位5，078萬頭下降至3，971萬頭，降幅高達(dá)21.80%，處于有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最低位。從傳統(tǒng)的3季度補欄情況來看，補欄量出現(xiàn)大幅下滑，30%以上的散養(yǎng)戶選擇了退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)。從以上數(shù)據(jù)來看，不管是生豬存欄量還是能繁母豬存欄量都會出現(xiàn)繼續(xù)下滑的趨勢。
生豬出欄量首次出現(xiàn)下滑，行業(yè)供給明顯不足：商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)來看，2015年3月，全國規(guī)模以上的生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量為1，658萬頭，環(huán)比下降8.35%，同比下降19.10%。1季度生豬出欄量下滑3.7%，出現(xiàn)了自2012年以來的首次同比下降。在生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續(xù)下降的情況下，生豬出欄量的下降是供給端明顯不足的結(jié)果。養(yǎng)殖戶受到資金掣肘的原因，豬價上行并未帶來補欄量的上升。生豬出欄將步入下行周期，預(yù)計今年下半年尤為明顯。
豬價步入上升渠道，行業(yè)景氣度繼續(xù)提升：上周生豬價格上漲至14.23元/公斤，豬價時隔半年后重返14元以上。生豬價格自今年3月中旬以來開始步入上升渠道，從3月中旬的11.78元/公斤漲到14.47元/公斤，累計上漲22.84%，豬價呈現(xiàn)淡季偏旺的格局。3月初以來，生豬行業(yè)從逐步收窄虧損，到5月初開始實現(xiàn)盈利，行業(yè)基本面得到改善，行業(yè)景氣度將持續(xù)上升。
繼續(xù)布局養(yǎng)殖板塊：生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，近期豬價上漲超預(yù)期，建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖板塊牧原股份(002714.CH/人民幣97.02，未有評級)、雛鷹農(nóng)牧(002477.CH/人民幣24.04，未有評級)、圣農(nóng)發(fā)展(002299.CH/人民幣17.91，未有評級)，以及唐人神(002567.CH/人民幣17.71，買入)、金新農(nóng)(002548.CH/人民幣25.44，未有評級)、海大集團(002311.CH/人民幣24.22，未有評級)。中銀國際
(中國證券網(wǎng))