博覽研究員觀察到，最近隨著豬肉價格的持續(xù)上漲，豬肉板塊相關(guān)個股在資本市場表現(xiàn)搶眼，一馬當先，紛紛跨入漲停股的行列，成為繼軍工板塊后的市場新一輪炒作熱點。面對此種現(xiàn)象，投資者不禁要問：
1.豬肉板塊個股市場炒作能夠持續(xù)多久，內(nèi)在邏輯又是什么?
2.豬肉價格的上漲對周圍相關(guān)產(chǎn)業(yè)會有哪些影響?
3.哪些相關(guān)個股會受到資金的青睞，站上下一個風口?
博覽研究員認為豬肉價格持續(xù)上漲，開展反轉(zhuǎn)周期的同時也會利好畜禽養(yǎng)殖，動物飼料，動物疫苗等板塊。預(yù)計這些板塊相關(guān)個股將在后市中取得不俗成績，建議投資者重點關(guān)注。
豬肉價格開啟反轉(zhuǎn)周期，個股有望持續(xù)走強
博覽研究員認為，供求關(guān)系趨緊導致的豬肉價格上漲有望維持較長過程。業(yè)內(nèi)預(yù)測，本輪豬價上漲的高點或在 16年下半年出現(xiàn)，因此豬肉養(yǎng)殖相關(guān)個股存在業(yè)績持續(xù)超預(yù)期可能。此外本輪周期過后，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游的復蘇將出現(xiàn)分化格局。
據(jù)公開數(shù)據(jù)報道，7 月 17 日全國外三元生豬均價為 8.84 元/斤，較上周上漲 1.3%。仔豬均價為 32.49 元/公斤，較上周同期上漲 2.15%，漲幅有所收窄。各上市公司反映，豬價近期漲幅趨緩，走勢趨穩(wěn)。但供給持續(xù)收縮(5月能繁母豬、生豬存欄分別同比下降 15.5%，9.8%)仍將推動價格上行持續(xù)。現(xiàn)在市場有兩個問題：
1.高點能否超預(yù)期。我們認為未必。07,11年兩波豬周期由于結(jié)合疫病因素，導致存欄量斷崖式下降，推動豬價年內(nèi)漲幅一度超過 110%。本輪屬于供給波動，未出現(xiàn)大規(guī)模疫情，故我們對豬價創(chuàng)新高持謹慎態(tài)度。
2.持續(xù)性能否延長。目前看，本輪周期持續(xù)性或超預(yù)期。原因在于散戶補欄復蘇緩慢，有兩個原因：
1)散戶經(jīng)歷14年豬價“偽反彈”后，補欄更謹慎。
2)仔豬、母豬供給下降，價格漲幅甚至高于肥豬，農(nóng)戶補欄成本提高。按目前仔豬價格計算，普通農(nóng)戶補欄盈利只150-200 元/頭，且目前補欄在明年3月淡季出欄，豬價屆時甚至存在季節(jié)性下跌的可能，導致農(nóng)戶補欄情緒不高。
基于以上，我們認為，豬價反轉(zhuǎn)周期已經(jīng)開啟，豬價持續(xù)上漲將維持一個較長的過程，由于能繁母豬存欄仍存快速下降的趨勢，預(yù)計未來行業(yè)產(chǎn)能恢復將較為緩慢，養(yǎng)殖上行周期的長度與空間將提升。在豬價穩(wěn)步上漲下，養(yǎng)殖股仍是農(nóng)業(yè)板塊首選標的，相關(guān)個股有望持續(xù)走強。
豬肉價格上漲對相關(guān)產(chǎn)業(yè)有哪些影響
博覽研究員認為，豬肉價格上漲除了直接利好豬肉板塊，其次由于產(chǎn)業(yè)鏈的傳導滯后性，未來將利好畜禽養(yǎng)殖，動物飼料和動物疫苗板塊。這些板塊后期業(yè)績有望迎來持續(xù)爆發(fā)。
1.利好畜禽養(yǎng)殖板塊。豬價上漲，毋庸置疑會利好豬肉板塊，但博覽研究員觀察到，在豬價強勢上漲的背景下，牛羊肉價格走低，雞肉價格持續(xù)低迷，由于雞肉和豬肉具有替代性，而且雞價大周期與豬價大周期基本吻合，因此我們判斷在豬價強勢上漲的刺激下，雞價有望迎來反彈。
2.利好動物飼料板塊。從產(chǎn)業(yè)邏輯角度，隨著養(yǎng)殖行情好轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖戶一方面會加大仔豬、能繁母豬的補欄，增加飼料的銷量，另一方面養(yǎng)殖戶會更重視飼料的品質(zhì)，高端飼料企業(yè)將會受益行業(yè)景氣復蘇。而且飼料行業(yè)的盈利取決于銷量及單噸盈利。銷量取決于存欄規(guī)模及其變動，存欄越多，銷量越大。而單噸盈利扣除公司管理因素外，取決于養(yǎng)殖戶的盈利情況。豬價越高，養(yǎng)殖戶對于飼料價格的容忍程度就越高，單噸盈利也就越高。
3.利好動物疫苗板塊。隨者養(yǎng)殖業(yè)的好轉(zhuǎn)，生豬數(shù)量的增加，養(yǎng)殖戶對疫苗的需求將會大大增加，提高疫苗生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。
這三個板塊中，博覽研究員認為在養(yǎng)殖大漲之后，投資者應(yīng)該重點關(guān)注飼料等養(yǎng)殖后周期品種。因為飼料是養(yǎng)殖最重要的生產(chǎn)成本，對養(yǎng)殖品價格具有很大的正相關(guān)性。同時飼料作為養(yǎng)殖業(yè)的后周期行業(yè)，對豬價的反應(yīng)有一定的滯后性。具體表現(xiàn)為當豬價開始上漲時，飼料企業(yè)的盈利能力受制于低存欄量，很難有大幅的上漲。當豬價上漲趨勢明確，養(yǎng)殖戶加大補欄量，飼料企業(yè)才迎來業(yè)績爆發(fā)增長的拐點。
哪些個股會站上下一輪風口
博覽研究員認為以下個股由于在行業(yè)中的獨特優(yōu)勢，將會在資本市場取得不俗表現(xiàn)。
畜禽養(yǎng)殖板塊，華創(chuàng)證券推薦
仙壇股份：祖代雞引種量銳減，公司將充分受益雞肉價格反轉(zhuǎn)，按照2011 年(盈利高點)單雞盈利2.6 元測算，2016 年P(guān)E 在13 倍左右，另外，不排除公司有引入戰(zhàn)投可能。公司控股股東擬在未來6 個月內(nèi)增持，增持金額不低于500 萬元。
動物飼料板塊，安信證券推薦
正邦科技：正邦科技出資 1.9 億與正融資產(chǎn)合作設(shè)立正農(nóng)通網(wǎng)絡(luò)公司，正農(nóng)通網(wǎng)絡(luò)公司作為公司實現(xiàn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商的平臺，將公司的“飼料+養(yǎng)殖+獸藥+屠宰+肉食品加工”垂直產(chǎn)業(yè)鏈進行整合，實現(xiàn)公司各業(yè)務(wù)板塊間的資源、需求、數(shù)據(jù)的共享互通，為客戶提供農(nóng)資產(chǎn)品技術(shù)一體化服務(wù)。預(yù)計公司15～16 年定增后攤薄EPS 為0.41 元、0.57元，我們看好公司后續(xù)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)帶來的盈利提升和向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。
動物疫苗板塊，國信證券推薦
金宇集團：公司現(xiàn)階段在口蹄疫大品種推動下“量價齊升”推動業(yè)績屢超預(yù)期。2015年起產(chǎn)品線將極大豐富,推動中長期發(fā)展,且外延進展加快。“互聯(lián)網(wǎng)+”為下游提供綜合解決方案。
瑞普生物：公司業(yè)務(wù)集中在動物疫苗板塊,將充分受益行業(yè)反轉(zhuǎn),2015年業(yè)績拐點顯現(xiàn)。收購華南生物,預(yù)計禽類疫苗收入將高速增長。我們認為并購華南生物僅是開始,在行業(yè)變革之際,未來會加大整合力度。員工持股計劃參與收購,有利于建立員工與公司的長效激勵機制,激發(fā)員工的活力。
soozhu分析師觀點：2015年自3月份后，豬價步入上行通道，豬價走勢喜人，對上游的飼料、獸藥版塊影響如何?豬價上漲，養(yǎng)殖戶補欄仔豬和母豬的積極性增強，后期生豬市場供應(yīng)會增加。但由于現(xiàn)在環(huán)境保護和散養(yǎng)戶對豬市無常的認識，整體生豬供應(yīng)仍處在減少的狀態(tài)，能繁母豬存欄量也在減少，而飼料和獸藥多是與生豬供應(yīng)量有關(guān)，由于產(chǎn)業(yè)鏈的滯后性，飼料和獸藥市場上行尚需要一段時間。
（分級基金網(wǎng)）