豬價快速上漲，養(yǎng)殖利潤可觀，企業(yè)有望迎來“豐收年”
生豬存欄情況介紹
2013年下半年至今，我國生豬存欄量與能繁母豬存欄量一路振蕩下行。根據(jù)我國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年2月，我國生豬存欄量為36671萬頭，較2013年高點的46856萬頭下降約21.7%，較2015年同期的38973萬頭下降約5.9%。
圖為我國生豬存欄情況
在能繁母豬方面，其存欄量2011年年底到達(dá)最高點后開始快速下滑。截至2016年2月，我國能繁母豬存欄量約為3760萬頭，較2012年最高點的5078萬頭下跌約25.9%，較2015同期的4110萬頭下跌約8.5%。
考核繁殖豬群單位期間生產(chǎn)效率的水平高低，很大程度上可以由每頭母豬每年提供的仔豬頭數(shù)來反映，即通常所說的PSY指標(biāo)，這是衡量豬場效益和母豬繁殖成績的重要指標(biāo)。
雖然大多數(shù)養(yǎng)豬生產(chǎn)者都意識到PSY指標(biāo)的重要性，但由于PSY指標(biāo)定義的不統(tǒng)一，造成國內(nèi)外不同豬場在核算、報告PSY時，導(dǎo)致這個指標(biāo)沒有 可比性，甚至影響到對于母豬群生產(chǎn)效率的誤判。不過，據(jù)市場調(diào)研了解，近年來，我國能繁母豬的PSY指標(biāo)有較大提升。2004年，我國能繁母豬PSY平均 水平為13—14頭；2015年，我國能繁母豬PSY水準(zhǔn)平均能達(dá)到17頭。隨著PSY水準(zhǔn)逐步提升，能繁母豬存欄量的下降對生豬出欄率的影響會在一定程 度上削弱。
生豬養(yǎng)殖利潤豐厚
從2015年年中開始，在豬肉價格上漲的帶動下，我國生豬養(yǎng)殖利潤在經(jīng)歷了長時間的低迷后開始走高。在生豬低存欄的支撐下，目前我國豬肉價格居 高不下。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015年12月的第1周，全國活豬平均價格為16.55元/公斤；今年1月，全國活豬均價已達(dá)17.57元/公斤；截至3月6 日，全國活豬價格已進(jìn)入18元/公斤區(qū)間，并且有繼續(xù)上漲的空間。
據(jù)市場調(diào)研了解，快速上漲的生豬價格給養(yǎng)豬戶帶來了豐厚的養(yǎng)殖利潤。根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前自繁自養(yǎng)生豬利潤已達(dá)到528.29元/頭，外購生豬養(yǎng)殖利潤達(dá)到360.23元/頭，生豬養(yǎng)殖行業(yè)公司今年有望獲得豐厚的利潤。
圖為我國生豬養(yǎng)殖利潤情況
生豬補(bǔ)欄進(jìn)展緩慢
在生豬養(yǎng)殖利潤豐厚的背景下，養(yǎng)殖企業(yè)往往會啟動新一輪的生豬補(bǔ)欄。然而，從目前情況來看，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性卻遠(yuǎn)不及預(yù)期。出現(xiàn)這種情況一方面是因為前兩年大幅虧損導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)資金上有壓力，短期內(nèi)無法擴(kuò)產(chǎn)能；另一方面是2015年我國政府出臺了諸如禁養(yǎng)區(qū)、“水十條”、南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖布局調(diào)整優(yōu)化的指導(dǎo)意見等一系列法案與措施，加速了養(yǎng)豬行業(yè)區(qū)域整合，環(huán)保成本增加使得養(yǎng)殖成本大幅上升。
與此同時，隨著生豬養(yǎng)殖飼料價格的快速下跌，國家發(fā)布新版《緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預(yù)案》（下稱《預(yù)案》）中，將豬糧比從2012年版的6∶1調(diào)低至5.5∶1至5.8∶1的區(qū)間。2009年至今，豬糧比價低于5.5∶1的盈虧平衡點下限只出現(xiàn)過4次，累計持續(xù)時間有61周。按照新版《預(yù)案》，托市收儲政策在低于豬糧比盈虧平衡點多久后啟動并沒有明確規(guī)定，政策的不確定性使得養(yǎng)豬戶的生產(chǎn)活動更加趨于理性。
綜上所述，在2015年之前，我國中小型養(yǎng)殖企業(yè)大量退出生豬養(yǎng)殖市場，而且隨著養(yǎng)殖門檻的提高，中小型養(yǎng)殖企業(yè)重新進(jìn)入市場的難度加大。由于價值政策方面的不確定性，在生豬養(yǎng)殖利潤高企的背景下，我國生豬存欄量不升反降。
豬肉消費提升有限
在很長時間內(nèi)，豬肉因其價格低廉廣受我國消費者的歡迎。然而，隨著生活水平的提高，我國人民在日常飲食中對牛肉、羊肉、禽類、魚類的消費需求逐步攀升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年，我國豬肉年消費量約為5487萬噸，城鎮(zhèn)居民消費量約占總量的70%，而農(nóng)村居民消費量約占總量的30%。未來我國豬肉消費增長將主要出現(xiàn)在農(nóng)村，城市的人均豬肉消費量或滯漲甚至出現(xiàn)回落。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，今年中國豬肉國內(nèi)消費量約為5714萬噸，與2015年數(shù)據(jù)基本持平。
從進(jìn)出口方面來看， 2014年，我國豬肉進(jìn)口量達(dá)到56.4萬噸；2015年，我國進(jìn)口豬肉量為77.7萬噸，同比增長37.8%。隨著美國和加拿大豬肉禁令取消，預(yù)計今年我國豬肉進(jìn)口量整體將達(dá)到100萬噸，接近我國豬肉總消費量的2%。近幾年，我國豬肉的出口呈現(xiàn)逐步下降趨勢，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中國豬肉出口量在2006年達(dá)到54萬噸，至2015年僅剩25萬噸。
圖為我國豬肉進(jìn)口情況
總結(jié)
在過去的十多年中，豬肉價格的大周期上漲通常會配合嚴(yán)重的生豬疫情，而2015年下半年至今豬肉價格上漲并未出現(xiàn)大范圍疫情，更多是由于市場自身調(diào)節(jié)所致。由于大量的小規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)退出市場，在本輪豬肉價格快速上漲后，生豬補(bǔ)欄情況緩慢。在經(jīng)歷了數(shù)輪豬周期之后，我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)的生產(chǎn)活動更加趨于理性。目前我國生豬存欄處于低位，在低存欄的支撐下，豬肉價格仍會維持相對高位，現(xiàn)有養(yǎng)殖企業(yè)有望迎來一個“豐收年”。
與此同時，隨著我國人民飲食習(xí)慣的變化，豬肉整體消費提升空間有限。另外，在豬肉進(jìn)口量快速增長的背景下，后市生豬存欄與能繁母豬存欄有望持續(xù)回落，屆時將對我國飼料終端消費帶來不利影響，也會在長期對豆粕、玉米等飼料原材料價格造成利空影響。
(中銀國際期貨)