曾經(jīng)在上半年屢創(chuàng)新高的豬肉價(jià)格，如今已經(jīng)連續(xù)2個(gè)多月下滑，雖然8月份豬價(jià)企穩(wěn)回升，但對(duì)于豬價(jià)見頂?shù)念A(yù)測(cè)卻不斷涌現(xiàn)。不過A股市場(chǎng)的與豬肉相關(guān)的概念股，不少走勢(shì)依然堅(jiān)挺，如正邦科技、龍大肉食?！都t周刊》記者也以投資者身份聯(lián)系了多家生豬概念股的上市公司，溝通中記者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)豬價(jià)下跌態(tài)度平和。不少公司表示，企業(yè)在去年3月豬價(jià)低點(diǎn)時(shí)，依然有利潤(rùn)進(jìn)賬，現(xiàn)在價(jià)格調(diào)整對(duì)企業(yè)影響很小。而還有一些生豬養(yǎng)殖的企業(yè)另有主營(yíng)，如順鑫農(nóng)業(yè)在利潤(rùn)比例中白酒到80％。“豬肉降價(jià)對(duì)我們影響蠻小，我們也不會(huì)專門為此進(jìn)行經(jīng)營(yíng)方面的調(diào)整”，順鑫農(nóng)業(yè)證券部的負(fù)責(zé)人表示。
供需決定豬價(jià)或?qū)⒒芈?/strong>
那么一直上漲的生豬價(jià)格，這輪調(diào)整是由哪些因素造成的呢？
據(jù)生意社的研報(bào)分析，2015年3月份開始豬肉價(jià)格連續(xù)上漲，到2016年春節(jié)期間，養(yǎng)殖大戶扭虧為盈進(jìn)行了一輪補(bǔ)欄，而規(guī)模性生產(chǎn)企業(yè)同樣在擴(kuò)張養(yǎng)殖規(guī)模。在經(jīng)歷5～6個(gè)月的生長(zhǎng)周期，春節(jié)時(shí)補(bǔ)欄的仔豬成熟可出售，因此，6～7月份時(shí)市場(chǎng)上豬肉供大于求，并引發(fā)了價(jià)格下跌。生意社分析師李文旭表示，“此前價(jià)格不斷上漲，為了追求更高利潤(rùn)，養(yǎng)殖大戶會(huì)大量壓欄，目前屠宰場(chǎng)嚴(yán)格控制生豬收購(gòu)重量標(biāo)準(zhǔn)，養(yǎng)殖大戶拋售存欄生豬，國(guó)內(nèi)豬價(jià)沖高回落”。
此外，還有一些外部因素刺激，6月份開始，由于入夏后天氣炎熱，人們飲食轉(zhuǎn)以清淡為主，減少了肉類等食品的購(gòu)買需求，對(duì)生豬價(jià)格有向下的推動(dòng)影響。7月份長(zhǎng)江中下游降雨成災(zāi)，豬場(chǎng)為了避免水災(zāi)引發(fā)疫情，因此集中拋售，這對(duì)災(zāi)區(qū)豬價(jià)形成了較強(qiáng)勢(shì)的打壓，并進(jìn)一步影響了周邊地區(qū)的生豬價(jià)格。
6月份生豬價(jià)格較5月份下跌近10％，7月份全國(guó)價(jià)格維持在17～18元/公斤之間，較6月份下跌了5％。進(jìn)入8月，豬價(jià)重拾回升，多地價(jià)格重又突破20元/公斤，8月11日，除吉林公主嶺外三元豬價(jià)為17.8元/公斤外，其余地區(qū)外三元豬價(jià)均超過18元/公斤，其中廣東清遠(yuǎn)最高，為20.2元/公斤。
對(duì)于豬價(jià)后勢(shì)依舊還是見頂回落？農(nóng)牧行業(yè)資訊網(wǎng)站博亞和訊的副總經(jīng)理馬闖對(duì)《紅周刊》表示。“8月豬價(jià)還會(huì)有一波漲幅。首先，8月豬肉供應(yīng)全年最少。其二，臨近中秋，相關(guān)月餅的制作、放假的備貨等都使消費(fèi)量增加，因此有些食品廠或餐飲企業(yè)，在前期會(huì)進(jìn)行集中采購(gòu)，這也會(huì)帶來豬價(jià)上漲。”但對(duì)于更遠(yuǎn)的四季度的豬價(jià)走勢(shì)，馬闖認(rèn)為“受前面兩個(gè)節(jié)日的刺激，集中備貨的過程已經(jīng)完成，會(huì)促使價(jià)格回調(diào)。
應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌企業(yè)態(tài)度平和
那么，面對(duì)豬肉價(jià)格的調(diào)整，和豬肉相關(guān)的上市公司又有怎樣的影響，企業(yè)又是怎么看待的呢？
上市公司中，主營(yíng)生豬養(yǎng)殖的企業(yè)包括溫氏股份、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧和新五豐，牧原股份100％經(jīng)營(yíng)生豬養(yǎng)殖，后兩者生豬產(chǎn)業(yè)超過主營(yíng)50％。為了觀測(cè)2014年9月至2015年3月這一波豬價(jià)下跌為企業(yè)業(yè)績(jī)帶來的影響，記者翻閱了溫氏股份2014年四季度和2015年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2014年四季度溫氏股份凈利潤(rùn)為268894萬元。之后隨著豬價(jià)跌幅加深，到2015年一季度，公司凈利潤(rùn)縮減至66652萬元，較上季度下降了75.2％。但可以看到，即使豬價(jià)在2010年以來的歷史低位，公司仍有盈利。記者以投資者身份致電溫氏股份證券投資部，負(fù)責(zé)人表示，“去年3月份時(shí)公司可以盈利，原因是我們的規(guī)模化生產(chǎn)使成本降到很低，加上我們和農(nóng)戶簽訂協(xié)議，公司提供豬苗、飼料和疫苗，農(nóng)戶簽約進(jìn)行生產(chǎn)，也減少了很多固定資產(chǎn)的成本”。
另一家100％以生豬養(yǎng)殖為主業(yè)的企業(yè)——牧原股份，2014年四季度凈利潤(rùn)8019萬元，隨著價(jià)格繼續(xù)下探，2015年一季度凈利潤(rùn)小幅虧損2019萬元。記者向公司證券投資部了解到，公司在豬價(jià)下跌過程中通過控制成本可以起到一定平抑作用，從整個(gè)周期循環(huán)中來看，公司在上漲時(shí)的盈利遠(yuǎn)超下跌時(shí)的虧損。記者注意到，2015年豬價(jià)二季度出現(xiàn)上漲后，公司業(yè)績(jī)也扭虧為盈，賺取凈利潤(rùn)4683萬元，三季度豬價(jià)繼續(xù)攀升，公司凈利潤(rùn)也跳升至27899萬元。
雖然有些公司能夠在豬價(jià)低迷時(shí)維持盈利，但有的公司就做不到了。新五豐從2014年3月到2015年6月處于虧損狀態(tài)。2014年后3個(gè)季度虧損均超過2000萬元，四季度更高達(dá)4896萬元。對(duì)此，公司證券部負(fù)責(zé)人表示，“受2015年一季度生豬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷，及湖南長(zhǎng)株潭廣聯(lián)生豬交易市場(chǎng)有限公司暫未達(dá)產(chǎn)達(dá)效的影響，公司去年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了虧損”，對(duì)于如何應(yīng)對(duì)，公司證券部負(fù)責(zé)人表示，“目前豬價(jià)調(diào)整對(duì)公司影響不大。公司是湖南省糧油食品進(jìn)出口集團(tuán)控股的國(guó)有企業(yè)，對(duì)港澳游長(zhǎng)達(dá)50年的出口資歷，我們可以根據(jù)大陸和港澳的豬價(jià)調(diào)整銷售數(shù)量”。
非純正豬企更無懼豬價(jià)波動(dòng)
同花順數(shù)據(jù)顯示，參與生豬養(yǎng)殖的企業(yè)共有18家，除上述5家有50％以上的利潤(rùn)來自于生豬養(yǎng)殖，其余13家豬肉股僅少量涉足養(yǎng)豬，并有其他的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
就像順鑫農(nóng)業(yè)，始終被看做豬肉概念股，但其利潤(rùn)收入中超過80％來自于白酒，和豬肉相關(guān)的是少量屠宰業(yè)務(wù)。2015年年報(bào)顯示，白酒業(yè)務(wù)的利潤(rùn)比例為80.62％，屠宰業(yè)務(wù)僅占5.66％。且白酒業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)62.12％，屠宰僅為7.44％。“認(rèn)為我們是養(yǎng)豬股其實(shí)是誤解，我們的主營(yíng)是白酒，目前我們也沒有擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖的規(guī)劃”，證券部負(fù)責(zé)人對(duì)記者說，“其實(shí)我們應(yīng)該算是一家白酒企業(yè)”。
另外，廣弘控股主營(yíng)圖書發(fā)展，收入占比56％；益生股份主營(yíng)雞苗養(yǎng)殖，收入和利潤(rùn)占比都在90％以上。大康農(nóng)業(yè)主營(yíng)蛋白質(zhì)貿(mào)易，收入占比89.48％。益生股份證券部負(fù)責(zé)人表示，雖然從食品角度看，雞肉和豬肉有替代性，而且價(jià)格會(huì)有正相關(guān)的關(guān)系，因此雞價(jià)也會(huì)受到豬肉價(jià)格下跌的影響，但較為微弱。順鑫農(nóng)業(yè)證券部負(fù)責(zé)人表示“豬價(jià)下跌對(duì)業(yè)績(jī)的影響確實(shí)比較小”，益生股份也表示“也不會(huì)專門為此進(jìn)行經(jīng)營(yíng)方面的調(diào)整”。
記者在統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，13家主營(yíng)非豬肉的企業(yè)中，除了上述4家主營(yíng)與豬肉相關(guān)性極低、與豬肉價(jià)格漲跌關(guān)系微乎其微外，其余9家主營(yíng)和生豬養(yǎng)殖有所關(guān)聯(lián)，正邦科技、天邦股份、新希望等主營(yíng)飼料。對(duì)這些飼料企業(yè)來說，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)目前占比較小，最大的天邦股份比例接近30％，所以豬價(jià)下跌對(duì)業(yè)績(jī)的影響同樣不明顯。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)都在打造全產(chǎn)業(yè)鏈，并希望以此來平抑豬周期價(jià)格的起伏。雛鷹農(nóng)牧從生豬養(yǎng)殖、屠宰到生鮮凍品加工、熟食制作正在建設(shè)一條產(chǎn)業(yè)鏈，將每一環(huán)節(jié)的利潤(rùn)盡可能留在企業(yè)內(nèi)部，將減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)中加工企業(yè)截取的利潤(rùn)。而很多飼料企業(yè)正通過加碼生豬養(yǎng)殖完善產(chǎn)業(yè)鏈，正邦科技去年12月募資7.33億，擴(kuò)增3個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)，預(yù)計(jì)增加生豬產(chǎn)量24400頭。新希望今年2月公布了養(yǎng)豬業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，預(yù)計(jì)投資88億元發(fā)展10000萬頭生豬，“公司目前的銷售模式是以飼料為主，未來計(jì)劃轉(zhuǎn)為以商品豬銷售盈利為主，再往遠(yuǎn)一點(diǎn)說，也將推動(dòng)公司成為鮮肉和肉制品提供商，在食品終端也實(shí)現(xiàn)盈利，這樣豬周期帶來的影響將被大大削減”，公司證券部負(fù)責(zé)人表示。
(證券市場(chǎng)周刊)