近期國內(nèi)豆粕市場價格持續(xù)上漲，主要原因在于：國內(nèi)豆粕庫存處于低位，使得豆粕供應(yīng)量不足，而且美豆期貨近期一直維持在1000美分震蕩，進(jìn)而支撐國內(nèi)豆粕市場價格上行。但中國糧油信息網(wǎng)分析師李方玉認(rèn)為，雖然短期國內(nèi)豆粕仍處于強(qiáng)勢期，但12月中下旬豆粕價格將出現(xiàn)下跌行情，原因在于：近期巴西大豆產(chǎn)區(qū)雨量充沛，有利于巴西大豆生長，預(yù)計12月份USDA報告將會提高巴西大豆產(chǎn)量，使得美豆期貨下行。再加上12月12-13日美聯(lián)儲將極大概率對美元進(jìn)行加息，美元升值將會拖累全球大宗商品期價下行，國內(nèi)豆粕市場價格將會跟隨大環(huán)境下調(diào)。另外，12月下旬飼料廠季節(jié)性備貨基本已接近尾聲，后期油廠豆粕現(xiàn)貨需求量將會減弱，再加上油廠開機(jī)率一直維持高位，將提高國內(nèi)豆粕庫存量，進(jìn)而拖累豆粕市場價格走低。
12月份USDA報告預(yù)計利空，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值將調(diào)高
12月份USDA報告一般炒作巴西大豆的播種速度及生長狀況。據(jù)筆者了解，巴西大豆播種基本已經(jīng)完成，與同期相比播種速度加快。而且由于去年玉米產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄后，使得玉米供應(yīng)量增大，種植收益令農(nóng)戶失望，玉米種植戶的利潤點(diǎn)遠(yuǎn)低于大豆種植戶，使得今年玉米種植面積降低，增加大豆種植面積。再加上近期巴西大豆主產(chǎn)區(qū)降雨量穩(wěn)定，有利于大豆生長。市場將巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量預(yù)估值從11月份的1.061億噸上修至1.102億噸，筆者猜想12月USDA報告將上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，USDA報告利空，使得美盤大豆期貨承壓下跌，進(jìn)而拖累國內(nèi)豆粕市場價格下行。
美元指數(shù)上行，拖累全球大宗商品價格走低
北京時間12月2日美國共和黨稅改法案獲參議院足夠票數(shù)通過，市場預(yù)計這一計劃將令美國實際生產(chǎn)總值增加逾9%，實際薪酬增加8%，此外還能創(chuàng)造至少200萬份新的全職工作。而且12月份非農(nóng)報告就業(yè)率增加，在非農(nóng)報告的利好刺激下，美聯(lián)儲將對美元進(jìn)行今年第三次加息，使得美元指數(shù)將開啟上漲模式，進(jìn)而拖累全球大宗商品期貨，國內(nèi)豆粕市場價格將會跟盤走低。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。
國內(nèi)豆粕需求將轉(zhuǎn)弱，拖累豆粕市場價格下行
據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計現(xiàn)階段國內(nèi)油廠開機(jī)率約在69%的高位，而且從圖中能看出，近3周國內(nèi)油廠開機(jī)率呈上漲態(tài)勢，筆者預(yù)計后期國內(nèi)油廠開機(jī)率將超過前期71.56%的高峰，原因在于：國內(nèi)12月份進(jìn)口大豆約在750萬噸左右，雖然與去年同期相比基本持平，但與11月份相比高出50萬左右，再加上11月份國內(nèi)港口嚴(yán)查進(jìn)口大豆轉(zhuǎn)基因證書事件，使得11月份進(jìn)口大豆推遲到12月份進(jìn)廠開始壓榨，油廠大豆原料充足，這將使得國內(nèi)開機(jī)率將繼續(xù)提高。再加上11月下旬許多飼料廠大量備貨豆粕現(xiàn)貨和豆粕基差，庫存量已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài)，油廠后期多執(zhí)行合同為主，新單將會明顯減少，使得國內(nèi)豆粕庫存穩(wěn)步上漲，進(jìn)而拖累豆粕市場價格下行。
綜上所述：進(jìn)入12月中下旬國內(nèi)豆粕市場價格將迎來下跌行情，一方面是：巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高及美元指數(shù)上漲，沖擊美盤大豆期價下跌。另一方面：國內(nèi)油廠開機(jī)率維持高位，供應(yīng)增加、需求減弱，豆粕庫存將穩(wěn)步上行，進(jìn)而拖累豆粕市場價格走低。因此建議貿(mào)易商近期不要大量備貨，現(xiàn)階段以賣貨為主。預(yù)計12月中下旬豆粕價格開始下跌，這一波下跌幅度約在80-100元/噸之間，若有想年終備貨的貿(mào)易商可以嘗試在連盤豆粕期貨M1805合約2750-2780元/噸之間進(jìn)行備貨。另外，近期華北地區(qū)又開始環(huán)保檢查，但筆者了解此次環(huán)保檢查主要針對供暖企業(yè)鍋爐置換問題，對華北地區(qū)油廠無較大的影響幅度，該地區(qū)貿(mào)易商不用擔(dān)心此次環(huán)保檢查，使得華北地區(qū)油廠停機(jī)。
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（作者：李方玉） 文章來源：中國糧油信息網(wǎng)）