對玉米替代品的進口形勢分析

   2017年國內玉米價格震蕩走高，其中東北地區(qū)現(xiàn)貨價格高點1692元/噸，華北地區(qū)現(xiàn)貨報價高點1900元/噸，年度港口價格也隨產區(qū)價格走高而處于震蕩上漲態(tài)勢，以致玉米進口替代品價格優(yōu)勢明顯，尤其大麥方面進口利潤優(yōu)勢顯現(xiàn)，企業(yè)采購量加大。據(jù)了解，截止2017年底我國進口玉米、高粱、大麥、小麥、DDGS等進口替代品數(shù)量總計2145萬噸，較2016年增加40萬噸，其中大麥進口的高速增加量彌補DDGS進口的減少量，下面筆者對各品種進口情況進行詳細分析。   

  玉米進口受價格波動影響明顯

  中國海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年玉米進口總量2825448噸，較2016年總量3166953減少341505噸，降幅10.78%。隨著國內玉米供給側改革的實行，國內玉米庫存得到有效消耗，但是從2017年下半年起由于國內玉米價格走高，國內外價差持續(xù)拉大，吸引中國采購商再次從海外尋購廉價玉米。從玉米進口量及平均單價對比圖中我們也可以發(fā)現(xiàn)，平均單價較低的月份玉米進口量也較多，且單價在200-250美元/噸的時候，進口優(yōu)勢比較明顯。展望2018年進口玉米數(shù)量方面預計階段性進口量會激增，但年度進口量依舊會維持小幅下跌，一方面美玉米價格迎來底部，因全球玉米期末庫存將連續(xù)第二年下滑，預計為1.68億噸，同比減少18%。2018/19年度全球玉米供需將處于微妙的平衡，任何主要出口國的產量出現(xiàn)重大問題，都可能引發(fā)玉米價格飆升，且今年拉尼娜風險不斷加大，南美天氣以及生產成本成為決定后期價格走勢的關鍵因素，在過去四年里玉米價格大幅下跌之所以沒有導致玉米產量也快速下降，除了天氣持續(xù)良好這個原因之外，同期生產成本快速下降也是一個原因，不過高盛指出，生產成本下降的空間已經基本耗盡，成本端支撐或令美玉米價格底部更為明顯。同時美國乙醇出口預計增長，需求強勁將對玉米價格構成提振，同時美元匯率走軟也帶來支撐。另一方面2018年國內玉米臨儲拍賣數(shù)量預計增加，加上經歷2017年種植利潤優(yōu)勢對比，預計2018年國內玉米種植面積面臨倍數(shù)恢復。因此綜上分析，2018年國內玉米價格上漲趨勢將放緩，階段性價格走勢是常態(tài)，而國際玉米價格的企穩(wěn)走高將令進口玉米數(shù)量同比下降。

   大麥、高粱成本支撐進口價格難以下滑

   據(jù)了解，2013年之前大麥、高粱進口數(shù)量穩(wěn)定，維持幾十萬噸水平，2013年之后隨著大麥、高粱自身的優(yōu)勢快速被飼料企業(yè)所吸引，大麥、高粱進口量一路飆升，到2015年達到極值，2016年我國為了調控市場，加強谷物的監(jiān)管力度，政策風險加大迫使一些中小型進口商撤離港口，2016年大麥進口量大幅下滑，不過2017年由于澳大利亞大麥價格有優(yōu)勢，進口商再次加大力度采購澳麥，使得2017年大麥進口量再度增長，2017年1-12月共進口大麥8863511.162噸，較2016年同期的5005116.335噸，增加3858394.827噸，增幅在77.09%，進口量逼近2015年的歷年高位。高粱方面，由于進口價格抬升明顯，進口優(yōu)勢弱于大麥，進口量整體呈下滑趨勢，2017年1-12月共進口高粱5056792.597噸，較2016年同期的6647623.127噸減少1590830.53噸，降幅23.93%。據(jù)市場消息，2017/18年全球大麥產量將出現(xiàn)大幅降低，預計大麥進口價格會進一步走高，限制進口商采購大麥的積極性，高粱受成本支撐預計價格亦難以下滑，進口量維護弱勢，當然不排除階段性進口高峰的出現(xiàn)，因此從進口大麥、高高粱價格及供應量縮減的情況來看，會對國內玉米市場有一定支撐作用。

   DDDS進口量呈現(xiàn)一路下滑

   據(jù)中國海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年1-12月份中國進口DDGS數(shù)量為390,790噸，較2016年全年同比下降2,675,846萬噸，降幅高達87%，主要原因是2017年1月12日起我國對美國DDGS實施反傾銷與反補貼終裁，即反傾銷稅率為42.2%-53.7%不等，反補貼稅率為11.2%-12%不等，雖然2017年12月20日恢復免征進口環(huán)節(jié)增值稅，進口成本直降9.60%左右，但受剛性需求支撐，其他國家采購量不斷增加，導致進口DDGS外盤價格不斷走高，使得當前成本未降反增，貿易商面對倒掛行情，繼續(xù)保持觀望。國產DDGS受玉米去庫存、燃料乙醇產能增加等政策影響，DDGS年度供應量增長較為明顯，與進口DDGS相比價格優(yōu)勢突出，市場對國產DDGS采購比較積極。就2018年來看，酒精企業(yè)新增產能繼續(xù)投產，DDGS貨源供應充足，預計2018年天氣沒有嚴重的拉尼娜氣候，玉米生長期天氣沒有大的問題，玉米產量的增加或令DDGS價格優(yōu)勢持續(xù)，另外后期仍需重點關注中美間貿易關系變化。

   通過以上分析來看，2018年進口替代品總量較2017年將會出現(xiàn)下滑，其下滑原因主要來自進口替代品成本的走高，以及國內玉米價格優(yōu)勢的凸顯，而2018年飼料企業(yè)恢復及深加工投產的增加，令玉米需求量處于增加的趨勢之中，所以進口替代品的減少無疑會增加國內玉米需求的想象空間。

   (文章來源: 農產品期貨網)