2011年春節(jié)以來我們一直在推薦畜禽養(yǎng)殖股，但根據(jù)我們此前對豬價歷史波動周期律的研究結(jié)論，本輪養(yǎng)殖股的投資時點大限可能為2011年6月底，根據(jù)新的研究視角我們在本報告中對上述結(jié)論進行了修正。
本文從能繁母豬存欄量、生豬/仔豬存欄等視角，重點解剖生豬中期和短期的供給和需求水平，對本輪生豬價格波動周期和生豬養(yǎng)殖盈利周期進行了量化分析，提煉出如下結(jié)論：
對豬價高點出現(xiàn)時點的判斷：2011年5-6月將是本輪豬價上漲中的階段性高點，但不同于往年沖高回落的是豬價無論漲跌幅度都會非常有限，全年保持高位運行的概率最大；
對2011年豬價的量化判斷：短期（6-8月份）豬價有調(diào)整壓力，但進入9-10月份的豬肉傳統(tǒng)消費旺季后，豬價預計還有小幅上升空間，維持全年豬價高點在15-16元/公斤觀點不變，同比增長30%；
生豬價格向下拐點的預判：新一波生豬補欄自2011年3月開始，但由于養(yǎng)殖周期的滯后性，我們預計整個2011年生豬市場都將處于供需偏緊的狀態(tài)，直到2012年春節(jié)中國生豬供給才會激增，春節(jié)后豬價下跌風險加大，這意味著豬價向下的拐點比傳統(tǒng)理論推測的要滯后3-6個月；
生豬盈利水平的量化測算：預計2011年生豬自繁自養(yǎng)頭均盈利水平預計在300-350元左右，大大超過2010年的50-100元，高盈利得以持續(xù)有望催化養(yǎng)殖股反復活躍甚至貫穿2011年全年。
豬價牽動中國CPI神經(jīng)，考慮到2010年豬價前低后高的基數(shù)效應以及2011年前高后平的走勢，我們預計上半年通脹預期不會明顯下降，從7月初開始通脹預期將會大幅回落。